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        [上海證券報]助力“碳達峰”焦炭期貨為產業鏈風險管理提供新方案
        時間:2021-07-07 作者:宋薇萍 來源:上海證券報

          中國期貨業協會近日組織召開了期貨風險子公司服務中小企業大宗商品價格風險管理座談會,8家期貨經營機構就各自在服務中小企業進行大宗商品價格風險管理方面的成功模式、典型案例進行了交流座談。

          記者從會上獲悉,近年來期貨風險管理公司發揮自身專業能力,已逐步探索出基差貿易、倉單服務、場外期權、含權貿易、互換等多種業務模式積極為中小企業提供個性化的風險管理服務,期貨及衍生品已成為很多企業轉移風險、保供穩價不可或缺的工具。

          場外期權:個性化風險管理策略服務企業 

          針對企業多種風險管理需求,期貨風險管理公司積極探索為企業定制包括倉單服務、基差點價+含權貿易、場外期權、庫存管理等一攬子綜合服務方案,不僅有效解決了企業資金流動性問題,保障了企業持續穩定經營,同時也有效規避了原材料價格上漲風險,保證了企業利潤的穩定,增加了整體庫存收益。

          其中,場外期權受到企業普遍青睞。相對于場內期權合約,場外期權的合約標的、期限、規模、損益結構等均可由交易雙方約定,具備更大的靈活性。

          據南華資本介紹,該公司與某交易中心合作推出了一款基于某集團產能預售業務的風險管理產品。該產品以參與該交易中心產能預售業務的近1萬個客戶為目標客戶,支持客戶在持有交易中心產能預售訂單的同時參與場外期權交易,并根據客戶需求量身定制產品,為企業實現“遇漲不漲、遇跌不跌”的保價效果。

          建信商貿在2020年初聯動建設銀行總行金融市場部創立“口罩期權”,向口罩原材料生產企業免費贈送了500噸聚丙烯價格看漲期權,幫助企業控制口罩原料成本上漲風險,有效助力企業復工復產。

          “保險+期貨”:為涉農企業?!皟r”護航 

          “保險+期貨”是期貨風險管理公司的場外期權工具與保險公司的農業保險產品有機結合形成的創新型金融產品,能有效解決農業領域的農產品價格風險管理問題。會上,不少期貨公司都介紹了其在“保險+期貨”的探索經驗。

          2020年,受生豬飼料價格大幅波動等因素影響,生豬養殖戶收入存在較大不確定性。大有期貨表示,該公司牽頭聯合4家期貨公司共同開展了湖南省邵陽縣等6個生豬主產縣的生豬飼料價格“保險+期貨”項目,該項目參保養殖戶479戶,生豬560827頭,實際賠付達2350.97萬元。

          新湖期貨在云南試點開展豬飼料成本指數保險專項扶貧試點項目,總計為2287戶當地貧困養殖戶提供涉及現貨量13081噸的豬料成本指數價格保險,最終實現賠付約147萬元,賠付率約150%。在玉米、豆粕價格上漲的行情下,有效控制了采購成本,穩定了生豬飼養收入。

          中糧期貨表示,該公司發揮股東優勢,將“保險+期貨”的收入保險與中糧相關企業的糧食倉儲流通貿易體系結合,并引入銀行、信托等資金方,服務涉農企業的綜合性風險管理需求。在服務黑龍江某合作社過程中,采用玉米“訂單+保險+期貨+信貸”服務模式,覆蓋了約10萬畝玉米,總保額約6500萬元,共計賠付玉米種植戶約400萬元。

          含權貿易:助力產業鏈打造風險閉環 

          隨著商品期權的擴容,含權貿易也加速崛起。

          行業人士認為,含權貿易是期貨風險管理公司的場外期權業務與現貨貿易業務相結合的一種創新業務模式,其本質為將期權靈活的非線性損益結構嵌入現貨貿易合同條款,滿足客戶不同場景的現貨購銷需求。同時,期貨風險管理公司再將其嵌入的期權動態對沖,將風險釋放到場內市場。

          永安瑞萌介紹,該公司在浙江海鹽推出了線材含權貿易的業務,雙方一手遠期定價,一手開展期權交易,實現“期貨+期權”兩種工具、“場內+場外”兩個市場相結合。通過簽訂全年鎖價合同,在當前線材行情上漲的情況下,永安瑞萌幫助企業節約原材料成本超過200萬元,含權貿易,不僅有效提高了企業所在產業鏈的資源配置效率,也推動了傳統產業鏈的整體轉型升級。

          南華資本表示,該公司在多個品種上探索“基差點價+含權貿易”業務模式,在保護上游企業的最低銷售價和下游企業的最高采購成本的同時,還完整地促成了整個產業鏈的風險管理閉環,服務了整個產業鏈。

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